ESG ako obchodná informácia: čo sa dá vyčítať z nefinančných dát

V predchádzajúcich dieloch série sme sa venovali tomu, prečo ESG ako nálepka stráca časť príťažlivosti, ako sa tlak na uhlíkovú stopu prenáša cez dodávateľské reťazce, prečo obehové hospodárstvo musí dávať ekonomický zmysel, ako súvisí biodiverzita s funkčnosťou krajiny, prečo firmy podceňujú klimatickú adaptáciu a prečo nestačí tvrdiť, že firma je udržateľná.

Všetky tieto témy majú spoločného menovateľa: Dáta.

Nie všeobecné vyhlásenia. Nie zelené fotografie v prezentáciách. Dáta, ktoré pomáhajú pochopiť, ako firma funguje, kde má riziká, čo ju môže stáť peniaze a či je pripravená na požiadavky zákazníkov, bánk, investorov alebo regulátorov.

Finančné výkazy ukazujú výsledok. Nefinančné dáta často ukazujú príčinu

Keď sa pozrieme na firmu cez tržby, zisk, zadlženosť alebo cash flow, vidíme dôležitý obraz. Finančné údaje však často zachytávajú až výsledok toho, čo sa už stalo. Ak firme rastú náklady na energie, vo výsledkoch sa to prejaví. Ak stratí dôležitého zákazníka pre nesplnenie dodávateľských požiadaviek, prejaví sa to v tržbách. Ak jej povodeň poškodí sklad alebo výpadok dodávateľa preruší výrobu, prejaví sa to v nákladoch, meškaniach a ziskovosti.

Nefinančné dáta môžu tieto riziká ukázať skôr. Vysoká spotreba energie môže naznačiť zraniteľnosť voči cenám elektriny alebo plynu. Údaje o dodávateľoch môžu ukázať závislosť od jedného regiónu alebo jedného veľkého partnera. Informácie o vode, odpadoch alebo materiáloch môžu odhaliť budúce náklady. Dáta o pracovnej sile môžu naznačiť problémy s fluktuáciou, bezpečnosťou práce alebo nedostatkom ľudí. ESG dáta preto netreba vnímať len ako prílohu k reportu. Môžu byť skorým signálom toho, kde sa vo firme hromadí riziko.

ESG dáta nie sú morálne vysvedčenie

Jedna z chýb v debate o ESG je predstava, že tieto údaje majú firme vystaviť nálepku: dobrá alebo zlá, zelená alebo nezelená, zodpovedná alebo nezodpovedná. V praxi je to oveľa zaujímavejšie. ESG dáta nemusia hovoriť, či je firma „dobrá“. Môžu hovoriť, či je energeticky náročná, závislá od rizikových vstupov, vystavená klimatickým škodám, pripravená na požiadavky veľkých zákazníkov, schopná doložiť svoje tvrdenia alebo zraniteľná voči reputačným problémom. To je obchodne oveľa užitočnejšie.

Ak má firma vysokú spotrebu energie, nemusí to automaticky znamenať problém. Možno pôsobí v energeticky náročnom odvetví. Otázka znie, či túto spotrebu riadi, či má plán úspor, či vie pracovať s cenovým rizikom a či jej energetická náročnosť neznižuje konkurencieschopnosť.

Ak má firma vysoké emisie, nemusí to automaticky znamenať, že je zlým obchodným partnerom. Otázka znie, či jej zákazníci budú tieto údaje vyžadovať, či firma vie emisie vysvetliť, či má alternatívy a či jej nehrozí strata zákazky.

Ak firma sídli v oblasti s povodňovým alebo tepelným rizikom, nejde o environmentálny súd. Ide o otázku, či vie ochrániť majetok, zamestnancov, zásoby a kontinuitu prevádzky.

ESG ako obchodná informácia teda nemá byť nástroj na moralizovanie. Má byť nástroj na lepšie pochopenie rizika.

Čo sa dá vyčítať z nefinančných dát

Nefinančné dáta môžu povedať veľa o tom, ako je firma pripravená na budúce prostredie.
Z údajov o energii sa dá vyčítať, ako veľmi je podnik citlivý na ceny elektriny, plynu alebo tepla. Firma s vysokou spotrebou energie a nízkou kontrolou nad nákladmi môže byť zraniteľná pri cenových šokoch. Naopak firma, ktorá spotrebu meria, riadi a znižuje, môže byť odolnejšia.

Z údajov o emisiách a uhlíkovej stope sa dá vyčítať, či firma bude vedieť odpovedať veľkým zákazníkom, ktorí zbierajú údaje zo svojho dodávateľského reťazca. Pre dodávateľa nemusí byť problém samotná emisia. Problém môže byť to, že ju nevie vypočítať, vysvetliť alebo doložiť.

Z údajov o materiáloch a odpadoch sa dá vyčítať, či firme neuniká hodnota. Odpad často nie je len environmentálny problém. Môže naznačovať neefektívny proces, zlé plánovanie, slabú kvalitu vstupov alebo nevyužitý potenciál na opätovné použitie materiálu.

Z údajov o vode a lokalite sa dá vyčítať, či je firma vystavená suchu, povodniam, prehrievaniu alebo obmedzeniam v zásobovaní. To je dôležité pre poľnohospodárstvo, potravinárstvo, priemysel, energetiku, logistiku, stavebníctvo, ale v niektorých prípadoch aj pre kancelárske firmy.

Z údajov o pracovnej sile sa dá vyčítať, či podnik čelí vysokej fluktuácii, problémom s bezpečnosťou práce, nedostatku kvalifikovaných ľudí alebo slabému riadeniu pracovných podmienok. To nie je len sociálna téma. Je to otázka produktivity, nákladov a stability prevádzky.

Z údajov o riadení firmy sa dá vyčítať, či má podnik jasné zodpovednosti, kontrolné mechanizmy, schopnosť pracovať s rizikami a dôveryhodné dáta. Slabé riadenie sa nemusí prejaviť hneď. No pri tlaku trhu, kontrole, audite alebo kríze sa môže zmeniť na veľký problém.

Najväčšie riziko nie je zlý údaj, ale žiadny údaj

Mnohé firmy sa obávajú, že ak začnú zbierať ESG dáta, ukáže sa, že nie sú dosť dobré. Lenže pri obchodnom hodnotení môže byť ešte väčším problémom to, že nevedia odpovedať vôbec. Veľký zákazník sa opýta na spotrebu energie, pôvod materiálu, uhlíkovú stopu alebo základné environmentálne opatrenia. Banka sa opýta na energetickú náročnosť budovy alebo klimatické riziko. Poisťovňa sa opýta na ochranu majetku pred povodňou. Investor sa opýta na závislosť od dodávateľov, pracovnú silu alebo regulačné riziká.

Firma nemusí mať dokonalé odpovede. Ale ak nemá žiadne údaje, pôsobí nepripravene. To je dôležitý posun. V udržateľnosti sa často diskutuje o tom, kto je „najzelenší“. V praxi však môže najskôr rozhodovať niečo jednoduchšie: kto vie dôveryhodne odpovedať na základné otázky. Firma s priemernými, ale dobre zdokumentovanými údajmi môže pôsobiť dôveryhodnejšie než firma, ktorá používa veľké tvrdenia, ale nevie ich podložiť.

Nefinančné dáta pomáhajú rozlíšiť dobrého partnera od rizikového

Pri preverovaní obchodného partnera sa firmy tradične pozerajú najmä na finančné údaje, dlhy, platobnú disciplínu, vlastnícke väzby, súdne spory alebo reputáciu. To zostáva dôležité. No postupne k tomu pribúda ďalšia vrstva otázok.
Je partner schopný plniť požiadavky veľkých zákazníkov?
Nie je príliš závislý od drahej energie?
Má kritickú prevádzku v rizikovej lokalite?
Vie doložiť pôvod materiálov?
Má problémy s pracovnou silou?
Nie je vystavený riziku greenwashingu?
Má údaje, ktoré bude potrebovať pri tendri, financovaní alebo audite?

Tieto otázky nemusia rozhodnúť samy osebe. No môžu doplniť obraz o firme. Obchodný partner môže vyzerať finančne zdravý, ale zároveň byť veľmi zraniteľný voči výpadku vody, vysokým cenám energií alebo strate veľkého zákazníka, ktorý začne vyžadovať údaje z dodávateľského reťazca. Naopak firma, ktorá má nižšie marže, ale lepšie riadi energiu, dodávateľov, materiály a klimatické riziká, môže byť v budúcnosti stabilnejšia, než sa zdá iba z účtovných výkazov. Nefinančné dáta teda nenahrádzajú finančné informácie. Dopĺňajú ich.

Pozor na falošnú presnosť

Pri ESG dátach však treba byť opatrný. Nie všetko, čo má číslo, je automaticky presné. Nie všetko, čo je v reporte, je porovnateľné. A nie všetko, čo vyzerá ako skóre, skutočne vystihuje riziko. To je obzvlášť dôležité pri ESG ratingoch a jednoduchých hodnoteniach. Jedna firma môže dostať slabšie skóre nie preto, že je rizikovejšia, ale preto, že pôsobí v náročnejšom odvetví. Iná môže pôsobiť lepšie, lebo zverejňuje viac údajov, nie nevyhnutne preto, že má menšie reálne dopady.

ESG dáta preto treba čítať v kontexte. Energetická náročnosť hutníckej firmy sa nedá porovnávať s poradenskou spoločnosťou. Spotreba vody v potravinárstve neznamená to isté ako spotreba vody v kancelárii. Emisie dopravnej firmy nemožno hodnotiť rovnakou logikou ako emisie softvérovej firmy. Dôležité nie je iba číslo. Dôležité je odvetvie, lokalita, trend, vysvetlenie a schopnosť firmy s údajom pracovať. ESG dáta majú hodnotu vtedy, keď pomáhajú klásť lepšie otázky. Nie vtedy, keď vytvárajú ilúziu jednoduchej odpovede.

Z dát sa stáva jazyk obchodných vzťahov

Veľké firmy, banky a investori budú čoraz častejšie potrebovať informácie, ktoré presahujú bežné finančné výkazy. Pre malé a stredné firmy to neznamená, že sa zo dňa na deň musia stať reportingovými oddeleniami. Znamená to však, že schopnosť pripraviť základné údaje o energii, emisiách, materiáloch, odpadoch, pracovnej sile alebo rizikách sa môže stať súčasťou obchodnej pripravenosti. Európska regulácia to nepriamo potvrdzuje tým, že vznikajú zjednodušené dobrovoľné štandardy pre malé a stredné podniky. Ich cieľom je pomôcť menším firmám odpovedať na požiadavky veľkých spoločností a finančných inštitúcií, nie z nich urobiť veľké reportingové korporácie.

To je podstatné. Ak sa každý veľký zákazník pýta inak, menšia firma je zahltená. Ak existuje jednoduchší rámec, môže si pripraviť základné údaje raz a použiť ich vo viacerých obchodných vzťahoch. ESG dáta sa tak môžu stať podobnou súčasťou obchodnej komunikácie ako certifikáty kvality, finančné výkazy, referencie alebo informácie o vlastníckej štruktúre.

Udržateľnosť bez fráz znamená lepšie otázky

Dobré otázky v oblasti udržateľnosti sú tie, ktoré sú pre firmu praktické. To sú otázky, ktoré sa netýkajú iba reputácie. Týkajú sa nákladov, zákaziek, financovania, poistiteľnosti, stability dodávateľov a budúcej konkurencieschopnosti. Práve preto majú ESG dáta obchodnú hodnotu.

Nie ako dokonalé hodnotenie firmy. Nie ako morálna známka. Ani ako náhrada finančnej analýzy. Ale ako ďalšia vrstva informácií, ktorá pomáha pochopiť, kde môže vzniknúť riziko alebo príležitosť. Firma, ktorá tieto údaje zbiera iba preto, aby vyplnila formulár, z nich veľa nezíska. Firma, ktorá ich používa na rozhodovanie, môže lepšie pochopiť vlastné náklady, slabé miesta, dodávateľov a budúce požiadavky trhu. ESG dáta nemajú byť chápané ako morálna nálepka firmy, ale ako praktická obchodná informácia, ktorá pomáha odhaliť riziká, náklady a pripravenosť firmy ešte skôr, než sa prejavia vo finančných výsledkoch.